3 个油田18 号 · 边境油田 · 11 号
约 31%18 号试点内部收益率（基准）
25% → 77%中方平台经济份额与表决权
约 2 亿美元11 号可承受价款（15%，从产量中偿还）
01核心判断
三个油田，两步推进
第一步以 18 号油田增产服务试点建立信用，边境油田同步尽调；第二步进入 11 号油田再开发。
18 号油田已复产
OML 18 自 2026 年 4 月以考索恩原油出口，5 月日产约 2.9 万桶；NNPC 仅持 55%，作业权有争议，宜以服务和融资协议进入。
边境油田待确认
公开信息中找不到同时符合“边境、沼泽地、3,000—4,000 口井、国家持股”的区块，需要池总提供区块编号。
尼方合作公司已确认
帕拉贡控股（Paragon Holdings），董事长与总统关系密切，须按政治公众人物做强化尽调；可核实的业绩有限。
联合体两层持股
境外控股公司承载中方平台、海隆控股（Hilong Holding）和专项基金；帕拉贡控股（Paragon Holdings）在尼日利亚合资公司层面按实际投入入股。
11 号油田中方控制
境外控股公司设 A、B 两类股：中方平台经济份额 25%，表决权约 77%；合资公司董事会 5 席中占 4 席。
股权价款是成败关键
可研规模下，资金方收益率：不付价款约 20%，首付 1 亿约 15%，“1+6 亿”约 5%；15% 收益对应的价款上限约 2 亿美元（从产量中偿还）。
合规是募资前提
受益人透明、实物投入独立作价、独立计量和审计、款项全部经银行和托管账户，银行和基金才能进入。
02推进路线
| 阶段 | 时间 | 主要工作 |
|---|---|---|
| 准备 | 第 0—2 个月 | 帕拉贡控股（Paragon Holdings）尽调；保密与不绕开协议；设立试点公司；基金启动募集 |
| 第一步 | 第 2—12 个月 | 18 号油田增产试点（首期约 4,000 万美元，基准内部收益率约 31%）；边境油田尽调 |
| 衔接 | 第 9—12 个月 | 评估试点；与 NNPC 谈 11 号油田条款书；设立境外控股公司和合资公司 |
| 第二步 | 第 12 个月起 | 11 号油田再开发，A、B 类股控制权架构落地 |
03方案与测算
39两步走起步方案与 11 号油田控制权设计Two-Step Entry Plan · Control Design内部方案。18 号油田试点建立信用、双方承诺与里程碑、11 号油田 A、B 类股与中方控制安排阅读全文 →40各方投资收益粗算Indicative Returns by Party内部测算。18 号试点收益、11 号油田三种价款情形下各方收益、价款上限、各方收益来源阅读全文 →35三个油田联合体合作架构方案Consortium Structure · Discussion Draft两层持股、两条收益线、股权比例讨论稿、价款首付与余款、分配顺序、治理与合规准入条件阅读全文 →
04对外文件
05实况与尽调
3618 号油田与边境油田实况分析OML 18 & Border Field · Fact CheckOML 18 股权、作业权争议与 2026 年复产数据，边境油田候选区域，对合作架构的影响阅读全文 →38帕拉贡控股深度分析Counterparty Profile · Paragon Holdings Limited内部参阅，不得外发。公司概况、实际控制人与总统的关系、可核实业绩、合作价值与风险、尽调清单阅读全文 →